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點(diǎn)擊量：257 時(shí)間：2025-06-19
木材是最重要的國(guó)際大宗商品之一，將近半個(gè)世紀(jì)以來(lái)，國(guó)際上一些期貨交易所上市了原木、木漿、板材和人造板指數(shù)等期貨合約。早于在上個(gè)世紀(jì)50年代，CBOT就開(kāi)始了對(duì)木材類期貨品種上市可行性的辯論。1967年至1968年間，美國(guó)人造板現(xiàn)貨價(jià)格以30－50%的幅度大幅度波動(dòng)，對(duì)現(xiàn)貨企業(yè)導(dǎo)致相當(dāng)大沖擊。不受現(xiàn)貨市場(chǎng)需求推展，CBOT上市人造板合約。
1969年上市當(dāng)年成交價(jià)394手，1970年成交量超過(guò)47426手，并構(gòu)建結(jié)算1000手，結(jié)算倉(cāng)庫(kù)從最先的6家減少到1972年的11家。到1972年第三季度時(shí)，該期貨合約日均交易量超過(guò)了1281手。
與CBOT在木材類期貨市場(chǎng)獲得的順利比起，同期紐約商品交易所（NYMEX）的膠合板期貨在1969年成交價(jià)5299手后，1970年上升為792手，到1972年1月31日，該合約就很久沒(méi)交易。1994年，CBOT又發(fā)售人造板指數(shù)期貨，該指數(shù)由50%的軟木膠合板價(jià)格和50%的定向刨花板(Oriented strand board, OSB；一種膠合板的替代品)價(jià)格組合而成，交易單位是100立方米。該指數(shù)合約并不活躍，在上市的第二年交易量只有將近900手合約，旋即就人民銀行了。
1996年，CME上市了軟木膠合板期貨合約，使用實(shí)物結(jié)算，與CBOT的人造板指數(shù)期貨一樣，交易的時(shí)間并不寬，由于沒(méi)更有充足的流動(dòng)性，交易酸甜，幾年后也解散了市場(chǎng)。目前，國(guó)際商品期貨中，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的木材期貨是最不具代表性的林業(yè)品種之一，其合約經(jīng)多次改動(dòng)，發(fā)展成現(xiàn)在的給定長(zhǎng)度木材期貨（random length lumber）合約，概況如下：CME的木材期貨采行車船板結(jié)算，基準(zhǔn)結(jié)算地為由北向南跨越美國(guó)中部地區(qū)密西西比河沿岸各州，買(mǎi)賣雙方也可自行協(xié)商確認(rèn)結(jié)算地點(diǎn)。質(zhì)量方面，CME對(duì)參予結(jié)算木材的長(zhǎng)度范圍、紙盒、木質(zhì)、水分和標(biāo)記都展開(kāi)了規(guī)定。長(zhǎng)度方面，CME拒絕每個(gè)結(jié)算單位中，各長(zhǎng)度的木材符合以下比例：紙盒方面，CME拒絕所有木材按長(zhǎng)度分類后完全相同長(zhǎng)度的被綁在一起，18英尺和20英尺的木材可以被綁在一起。
每綁在一起的木材必須用紙或塑料等展開(kāi)紙盒。水分方面，CME規(guī)定每根木材的水分無(wú)法多達(dá)19%。木質(zhì)和標(biāo)記方面，CME拒絕結(jié)算木材必需通過(guò)美國(guó)或加拿大木材標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)的PS20標(biāo)準(zhǔn)中的1或2級(jí)，并由美國(guó)或加拿大木材標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)接納的機(jī)構(gòu)在每根結(jié)算木材上展開(kāi)標(biāo)記。
除以上質(zhì)量拒絕外，木材結(jié)算時(shí)容許不多達(dá)5000板尺的重量溢短，但買(mǎi)方必需按照實(shí)際報(bào)廢量承銷貨款。目前，CME的給定長(zhǎng)度木材期貨合約日成交量大約1000手左右。
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